O pár měsíců později federální rezervní banka nadále očekává, že celková inflace pro tento rok se bude nacházet pod dvěma procenty. Pak se prý vrátí na dvě procenta v průběhu let 2017-18 (za předpokladu, že nedojde k žádným dalším výkyvům cen energií nebo dolaru).Tato projekce však podle banky kriticky závisí na přiměřeně dobře ukotvených očekáváních budoucí inflace.
Banka sice soudí, že inflační očekávání jsou dobře ukotvena, přesto ale pokračující nízké hodnoty u některých ukazatelů očekávané inflace jí prý dělají starost. V poslední době tu totiž jsou známky toho, že se inflační očekávání mohly posunout směrem dolů. Očekávání podle tržních cen finančních nástrojů kompenzujících dlouhodobou inflaci v období uplynulého roku a půl výrazně klesly, i když se v poslední době posunuly mírně nahoru z historického minima. Stejně tak míra dlouhodobých inflačních očekávání oznámených v rámci průzkumu Michiganské univerzity se v posledních několika letech dostala poněkud níže a nyní se nachází na dolním konci úzkého rozmezí, ve kterém fluktuuje od konce 90. let. Přestože celkové výsledky analýz federální rezervní banky prý nadále naznačují, že základní předpoklad stabilních očekávání je stále odůvodněný, pokles u některých ukazatelů prý zvýšil riziko, že by toto mínění mohlo být nesprávné. Pokud je nesprávné, návrat ke dvouprocentní inflaci prý může trvat déle a může to vyžadovat uvolněnější měnovou politiku.
Řeknete si, co je proboha na této mediálně stylizované komunikaci zajímavého kromě toho, že pro laiky není určena, s ohledem na poněkud zvláštní jazyk, který se přitom používá. Snad to, že mocní lidé v oblasti peněz, kteří svými rozhodnutími zásadním způsobem ovlivňují život lidí na celé planetě, jsou připraveni komunikovat, že se mohli či nadále mohou spolu se svými modely mýlit, nebo že ne dost dobře rozumějí tomu, čemu by chtěli lépe rozumět. Lze považovat za ctnost, že skvělý ekonom upozorní svou věhlasnou odbornou veřejnost, že některé dosud vlivné a bedlivě sledované indikátory dlouhodobých inflačních očekávání jsou obskurní a že je proto důvod se mít obzvláště na pozoru, než se věc začne lépe chápat a než se prosadí nové metody průzkumu a dotazování. Lze považovat za ctnost, když kdokoliv dokáže projít s rolí toaletního papíru a v císařově novém modelu plným sálem při audienci u anglické královny, to jsem vždycky obdivoval. Jo a ten titulek?, ten jsem v důsledku svého očekávání toho, o čem tato glosa bude, ve své lenosti již nevyměnil. Vzpomenu si na něj, až se mne na inflaci někdo přijde zeptat. V každém případě titulek mohl být méně implicitní a víc šokující, když dnes zdá se všichni již raději čteme jen nějaké pikantnosti.
Použité zdroje informací:
- https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/yellen20160329a.pdf
- http://www.ft.com/cms/s/0/c4137baa-f6a1-11e5-803c-d27c7117d132.html#axzz4AQtG4Mmw
- http://www.kurzy.cz/zpravy/394336-nocni-mura-ecb-levna-ropa-srazi-inflaci/
- https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/files/monetary20160316a1.pdf
- https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/files/monetary20160427a1.pdf
Vyšlo na Vasevec.cz. Publikováno se souhlasem vydavatele.
Psali jsme:
Přidejte si PL do svých oblíbených zdrojů na Google Zprávy. Děkujeme.
autor: PV
