V prvé řadě to bude pokračující krize v eurozóně, jež bude zřejmě vrcholit v první polovině tohoto roku. K jejím mezníkům mohou patřit např. stále nedořešená jednání ohledně restrukturalizace řeckého dluhu, prezidentské volby ve Francii či vyhodnocení toho, zdali evropské banky splnily nové přísnější požadavky na výši svého kapitálu.
 
Dalším důležitým mezníkem pak mohou být americké prezidentské (a parlamentní) volby, které jsou plánovány tradičně na listopad. V prezidentském volebním roce v průměru americké akciové trhy posilují o více než deset procent. Uvidíme, zda tomu tak bude i letos. V případě, že nedojde k nějakému kolapsu uvnitř eurozóny není takový scénář nerealistický. Na eventuální býčí vlně by se přitom nepochybně vezly i ostatní rizikové trhy, přičemž těm v Evropě by se pak možná mohlo dařit i více.
 
Jestliže loni bylo pro řadu lidí a nakonec možná i investorů pozitivním překvapením Arabské jaro, jež svrhlo několik autoritářských režimů v severní Africe, pak se raději připravme na to, že rok 2012 může v tomto ohledu přinést opačné impulsy. Ať již to bude Írán, Irák či třeba Egypt, mějme se na pozoru před tím co přinese Blízký východ. Tento region se opět může stát zdrojem geopolitického napětí a to globální trhy nemají rády (samozřejmě s výjimkou bezpečných dluhopisů).
 
Těžko tedy odhadnout jaká událost bude nakonec tím největším hybatelem finančních trhů v roce 2012. Tak jako ostatní tipujeme, že by to mohla být nějaká událost v západní Evropě, přičemž letní olympiádu v Londýně na mysli zrovna nemáme.

Jan Čermák
Analytik ČSOB