Jan Bureš: Týden ve znamení blížících se prázdnin a České národní banky

26.06.2017 15:14

Poslední týden před prázdninami se sejde ČNB. Pozornost bude upřená hlavně na debaty ohledně prvního růstu úrokových sazeb. Podle našeho názoru centrální banka zatím nebude nikam spěchat.

Jan Bureš: Týden ve znamení blížících se prázdnin a České národní banky
Foto: Hans Štembera
Popisek: Finanční analytik Jan Bureš

Poslední prognóza sice počítala s první růstem sazeb již ve třetím kvartále. Zdá se však, že inflace bude v tomto a příštím roce o něco nižší a současně koruna zatím od konce intervencí viditelně posílila. A co je možná nejdůležitější, ECB jede zatím na plný plyn opačným směrem - v tuto chvíli se zdá, že kvůli nízké inflaci ústup z QE v eurozóně nezačne dříve než v roce 2018 a s prvním růstem sazeb budeme moci počítat až v polovině příštího roku. V tomto týdnu by to měl jen potvrdit první odhad červnové inflace - počítáme s poklesem na 1,3 %.

Jediné, co ČNB může v tuto chvíli znepokojovat, jsou rychle rostoucí ceny nemovitostí. Zdá se ovšem, že v tuto chvíli proti nim většina v bankovní radě nechce bojovat vyššími sazbami (ale makro-prudenčními opatřeními). Co by se tedy muselo změnit, aby ČNB vážněji zvažovala růst sazeb?

Vedle větší jistoty ohledně dynamiky především jádrové inflace by mohla centrální banku k akci rozhoupat slabší koruna. Otázka je, proč by měla slábnout? Jedním z důvodů může být stále velký objem sázek na silnější korunu, které vznikly v průběhu intervencí (odhadem okolo 60 miliard eur). Sázkaři na silnější korunu jsou zatím velice trpěliví a řada z nich je pravděpodobně připravena zůstat v korunách delší dobu.

To jim ale nemusí vydržet navždy. Velkým testem trpělivosti pro ně bude bezesporu okamžik, kdy ECB ohlásí blížící se ústup z politiky QE (pravděpodobně na konci tohoto roku).

Přidejte si PL do svých oblíbených zdrojů na Google Zprávy. Děkujeme.

reklama

autor: PV

Mgr. Jana Zwyrtek Hamplová byl položen dotaz

svobodná média

Dobrý den, fakt byste za obálku na časopisu, která nikoho neuráží někoho hnala k soudu? Kde je pak nějaká svoboda? A třeba Respekt je známý svými obálkami, kde jsou často i karikatury a je používána nadsázka, někdy i černý humor. To jste se už všichni politici zbláznili, že byste chtěli zasahovat do...

Odpověď na tento dotaz zajímá celkem čtenářů:


Tato diskuse je již dostupná pouze pro předplatitele.

Další články z rubriky

Jiří Weigl: Dvacáté výročí našeho vstupu do EU a historické paralely

15:22 Jiří Weigl: Dvacáté výročí našeho vstupu do EU a historické paralely

Na 1. května 2024 připadá 20. výročí našeho vstupu do Evropské unie. Náš veřejný a mediální prostor …