To vše především díky propadu očekávání, která jsou nejnižší od konce roku 2012. Na vině je podle nás v prvé řadě Čína a slabší poptávka z Asie. Ta zatím nemá zásadní dopad do současné výroby (soudě podle dobrého hodnocení současné situace), strach z další eskalace čínských problémů ale roste.

Mezi jednotlivými odvětvími opět ztrácí nejvíce exportně orientovaný průmysl. Lehké zhoršení nálady již pátý měsíc v řadě zaznamenává maloobchod. Věříme ale, že zde je horší nálada vzhledem k dobrým výkonům německého trhu práce spíše dočasná. Současné úrovně indexu Ifo ukazují na pokračování růstu okolo 1,3 % (viz graf), kterým Německo rostlo již na konci uplynulého roku. I když německý spotřebitel může zrychlit své útraty, budeme nakonec rádi, když německá ekonomika v tomto roce poroste o 1,5 %.