Zatímco americký Fed dál tiskne nové peníze o sto šest, ECB již skoro rok do bilance nic většího aktivně nepřikoupila. Proto se bilance ECB smrskla na nejnižší úrovně za poslední rok (2,93 bilionů eur). Navíc ECB teď bankám umožnila předčasně splácet část peněz půjčených v rámci operace LTRO (Long term repo operations). Část bank proto dnes splatí 137 miliard eur z tříletých půjček ECB v celkové hodnotě přes 1 bilion euro. To celý proces smrskávání bilance ECB ještě urychlí.Vedení ECB se zatím tento vývoj líbí. Považuje ho za důkaz klesajícího napětí na periferiích a současně to řeší zdánlivě automaticky problém exit strategie z řady mimořádných operací jako LTRO. Kde je tedy problém? ECB je mezi velkými centrálními bankami v této politice zatím úplně sama. A to je boj s větrnými mlýny.