Zdá se přitom, že oproti minulému kvartálu se karta začíná obracet, neboť americká čísla jsou letos spíše lepší a naopak ta evropská horší, než se čekalo. Ne náhodou se pak kurz eurodolaru začíná sunout směrem na jih, neboť trh opět rozehrává hru divergence mezi USA a eurozónou, resp. mezi politikou Fedu a ECB.

Začněme přitom včerejšími a vlastně i dnešními evropskými čísly, která v podobě indexů podnikatelských nálad (PMI či Ifo) zklamala. Podnikatelská nálada v eurozóně v únoru spadla na nejnižší úrovně za posledních 13 měsíců. I když za pokles je dál zodpovědný primárně průmysl, nálada ve službách se zhoršuje také. To není příliš dobrá zpráva. Navíc, když vezmeme v potaz, že se třetí měsíc v řadě zhoršují nové objednávky a sílí deflační tlaky. S rostoucími vnějšími riziky a vzhledem ke zhoršení nálady mezi evropskými podnikateli očekáváme v tomto roce růst o 1,5 % ovšem s rizikem spíše horšího výsledku. ECB podle nás nebude sedět založeným rukama, a tudíž v březnu počítáme s poklesem depozitní sazby o dalších 10 až 15 bazických bodů či eventuálně urychlením a rozšířením QE.