Začněme nejprve v USA. Odhady trhu pro růst americké ekonomiky jsou vcelku nízké, když se předpokládá, že ekonomika zpomalila na úroveň dvouprocentního růstu (růst ve druhém čtvrtletí činil 2,5 %). Tyto obavy nesdílíme a naopak si myslíme, že s ohledem na relativně dobré výsledky zahraničního obchodu a slušný růst soukromých investic by mohl být růst americké ekonomiky v uplynulém čtvrtletí dokonce o něco málo vyšší než 2,5 %.

Co se týká ECB, tlak na ni vzrostl poté, co se ukázalo, že meziroční růst spotřebitelských cen v říjnu zpomalil na 0,7 %. V reakci na to dokonce dvě velké banky začaly spekulovat, že by ECB již na tomto zasedání mohla snížit svoji repo sazbu na nové historické minimum (0,25 %).My si to prozatím nemyslíme s tím, že prezident Draghi se sice vytasí s velmi holubičí rétorikou, přičemž další uvolnění měnové politiky (i jinou nestandardní cestou - LTRO) může přijít spíše na prosincovém zasedání, kdy centrální banka bude mít k dispozici novou prognózu.