Dnes večer tzv. “Fed speak” opět zcela ovládne trhy. Vše se bude točit kolem klíčové fráze v komentáři FOMC, která volně přeloženo říká, že je žádoucí ponechat dostatečný časový rozestup (considerable time) mezi ukončením současné expanze (nákupu dluhopisů) a zahájením cyklu zvyšování úrokových sazeb. Tento dostatečný rozestup specifikovala šéfka Fedu Yellenová jako 6 měsíců, přičemž, jak již víme, Fed ukončí nákupy dluhopisů v průběhu října.

Přepíše tedy vedení Fedu, alias FOMC, výše uvedenou frázi tak, aby její výklad umožnil uvažovat i o dřívějších termínech zvýšení úrokových sazeb než ve druhém čtvrtletí 2015? Těžko říci a z průzkumu agentury Bloomberg například vyplývá, že analytici hodnotící chování Fedu jsou v této otázce zcela rozpolcení. Samotný trh má přitom poměrně jasno, neboť nepočítá s tím, že by Fed dokázal zvýšit příští rok úroky o více než dvakrát 25 bazických bodů (což implikuje začátek zvyšování úroků až ve druhé půlce roku 2015). Jinak řečeno, trh nevěří ani samotnému Fedu, kdy mediánová prognóza činěná mezi členy FOMC ohledně toho, kde by měly být úrokové sazby na konci roku 2015, činí aktuálně 1,0 % - 1,25 % (její nové nastavení se dozvíme mimochodem dnes).