Mírné zrychlení inflačního tempa v porovnání se zářím má na svědomí primárně situace na trhu práce, jehož přehřívání stimuluje rapidní růst mezd, který pro změnu umocňuje dynamiku jádrových cen. Jádrová inflace v září dosáhla své nejvyšší úrovně za posledních více než deset let. Posilování koruny tlumí jádrovou inflaci jen částečně, jelikož prodejci nemají při aktuální silné poptávce obyvatelstva příliš důvodů jít s cenami dolů a promítají tak levnější dovozní ceny do svých marží, a nikoli do vlastního zlevňování. Znatelné inflační tlaky ale působí také v segmentu nejádrových cen. Poměrně špatná letošní úroda tlačí vzhůru ceny obilnin a nadále přetrvávají poměrně vysoké ceny mléčných výrobků, včetně másla a sýrů, takže celý segment potravin výrazně přispívá k růstu cenové hladiny v oblasti nejádrových položek. V následujících měsících inflace mírně zvolní, ke dvou procentům, na cílovou hodnotu České národní banky, se dostane ve druhé půli roku 2018. Za celý letošní rok vykáže inflace v průměru hodnotu 2,5 procenta. S ohledem na tento vývoj Česká národní banka na svém prosincovám měnověpolitickém zasedání ponechá klíčové úrokové sazby na stávající úrovni a k dalšímu zvyšování sazeb přistoupí až v roce 2018. Čím mírnější bude posilování koruny vůči euru, tím rychleji bude ČNB v roce 2018 zvyšovat sazby. Očekáváme, že je během roku v zvýší celkem třikrát.
Lukáš Kovanda, ekonom
Psali jsme:
Přidejte si PL do svých oblíbených zdrojů na Google Zprávy. Děkujeme.
autor: PV
