Jan Bureš: Fed otáčí kormidlem, ale velice pozvolna

19.12.2013 11:45 | Zprávy

Americký Fed naplnil naše očekávání a nakonec lehce ubral nohu z plynu - omezí od ledna tempo tisku peněz o 10 mld. USD za měsíc. Současně ale zesílil závazek ponechat úrokové sazby přikovány k nule po delší dobu. Akciové trhy tak zatím na (pro většinu trhů překvapivé) rozhodnutí reagují pozitivně, zatímco dolar opatrně posiluje (závazek nechat sazby delší dobu na nule euforii mírní).

Jan Bureš: Fed otáčí kormidlem, ale velice pozvolna
Foto: Hans Štembera
Popisek: Dolary, ilustrační foto

Fed začal omezovat tisk peněz (nákupy dluhopisů do bilance) primárně proto, že trh práce ho dál překvapuje pozitivně. V nové prognóze je vidět rychlejší pokles nezaměstnanosti (na 6,45 % na konci roku 2014) a o něco mírnější jádrová inflace (1,5 % na konci roku 2014). Co tedy čekat dál? Poměrně dost naznačil Fed v doprovodném komentáři a na tiskové konferenci. Základní scénář je snižovat tempo nákupů cenných papírů rovnoměrně na každém zasedání o 10 mld. USD (5 mld. vládní dluhopisy, 5 mld. MBS). Samozřejmě, že si Fed vyhrazuje právo zpomalit (nebo eventuálně zrychlit) ústupný manévr, pokud by se realita významně rozcházela s prosincovou prognózou.V základním scénáři by ale exit z politiky kvantitativního uvolňování měl být ukončen až ke konci roku 2014 (tempo ústupu je tedy relativně pomalé). Navíc Fed v doprovodném komentáři říká, že sazby zůstanou na nule ještě dlouhou dobu po té, co nezaměstnanost klesne pod 6,5 % (podle prognózy Fedu po konci roku 2014). A to zvláště pokud inflace zůstane pod 2%ním cílem. S prvním růstem sazeb počítá v tuto chvíli prognóza v druhé polovině roku 2015 (na konci tohoto roku očekává sazby na 0,75 %).

Tento článek je uzamčen

Článek mohou odemknout uživatelé s odpovídajícím placeným předplatným, nebo přihlášení uživatelé za Prémiové body PL

Orientace vlády

Není to poprvé, co se Macinka vyslovil proti Rusku, pořád si tak myslíte, že nás tato vláda táhne na východ? A co jsou podle vás ty signály slabosti, které vláda vysílá, a v jakém směru si podle vás Rusko dovoluje nyní víc? Podle mě si dovoluje už dlouho a dost. Jak je třeba možné, že tu tak dobře f...

Odpověď na tento dotaz zajímá celkem čtenářů:

Tato diskuse je již dostupná pouze pro předplatitele.

Další články z rubriky

Jiří Paroubek: V Praze se sešli dva prezidenti studenoválečníci

15:49 Jiří Paroubek: V Praze se sešli dva prezidenti studenoválečníci

V Praze je ve dnech 4. a 5. května na státní návštěvě finský prezident Stubb. Tento milý muž je znám…